红星成本局2月28日音问，国内椰子水“一哥”if椰子水的母公司IFBH（06603.HK）日前公布了2025年财务阐发，公司旧年营收1.76亿好意思元，同比增长11.9%；净利润2276.8万好意思元，同比减少31.7%。

行动一家注册地在新加坡，家具产地在泰国，最大市集在中国的公司，IFBH曾因为轻钞票的运营款式扫尾赶快增长。旧年4月递表港交所后，IFBH仅用82天便顺利上市。甘休2025年底，IFBH的雇员东说念主数为69东说念主。

不外，if椰子水在中国内地的市集份额近两年出现清亮下滑，从2023年第四季度的62.07%大幅下滑至2025年第三季度的30.3%。另一方面，IFBH的第二品牌Innococo旧年营收同比下滑63%，公司称主淌若由于分销商里面问题以及新品上市延误。IFBH称，现在已搞定分销问题，并诡计于本年下半年推出if咖啡意见店。

贵府图 图据IC photo

旧年增收不增利

第二品牌Innococo营收下落63%

日前，IFBH公布了上市后首份财报，2025年公司买卖收入为1.76亿好意思元，同比增长11.9%。公司称增长主要由旗舰if品牌带动，其旧年营收增长27%。

尽管if品牌督察增长，但公司第二品牌Innococo旧年纪迹受到枢纽影响，全年下落63%，下半年营收跌幅发轫90%。IFBH称，Innococo推崇不睬念念主要受营运成分影响，包括分销商里面问题以及新引导饮品推出延误，同期公司也对Innococo加大了策略性营销过问，包括委任新品牌代言东说念主及开展家具促销行径。

财报自满，公司旧年净利润为2276.8万好意思元，同比减少31.7%；经调理净利润为2690万好意思元，同比下落22%。IFBH暗示，利润下滑主要受Innococo暂时性运营艰苦、外汇波动导致毛利率下降以及关联营销过问增多等成分影响。

从品类来看，IFBH的收入高度依赖椰子水，旧年椰子水营收同比增多14.1%，占总营收的97.5%，其他椰子水饮料营收较旧年同期减少55.2%，占总营收的0.8%，其他饮料营收较旧年同期减少12.6%，占总营收的1.7%。

中国内地是IFBH的最大市集，旧年IFBH在中国内地的总营收约为1.59亿好意思元。公司征引灼识盘问数据称，寰球椰子水市集正步入高速增弥远，2025年至2030年中国椰子水饮料市集的复合年增长率瞻望达13%至19%，增幅远超合座饮料行业。但据南边齐市报报说念，线下零卖监测机构随即赢数据自满，if椰子水的市集份额已从2023年第四季度的62.07%大幅下滑至2025年第三季度的30.3%。

凌雁料理盘问首席盘问师、食物及餐饮行业分析师林岳暗示，他不太看好Innococo短期的本质出路，因为旧年下半年跌幅较大，分销渠说念数月住手发货和新品上市延误形成了很大的硬伤，渠说念信心和破钞者的品牌知道重建需要技能。

著名政策定位巨匠、福建华策品牌定位盘问创举东说念主詹军豪则觉得，开云体育官方网站Innococo在电解质水赛说念有一定的后劲，但濒临极高的市集进修成本，国内椰子水市集已进入红海竞争，IFBH应坚捏双品牌禁锢政策，if主打纯自然健康心智，深耕存量市集，Innococo则需通过功能性各异化切入体育场景。

新设置IFB中国

分销商收罗由3个增至7个

红星成本局堤防到，IFBH主措施受轻钞票款式进走运营，其注册地在新加坡，家具产地在泰国，最大市集在中国。公司在旧年4月递表港交所后，仅用82天便顺利上市，彼时，“if椰子水46名职工年入11亿”关联话题曾激发温雅。据最新数据，甘休2025年底，公司雇员东说念主数增至69东说念主。

林岳觉得，IFBH这种极致轻钞票款式，是其赶快崛起的关节，但也在此轮波动中闪现了脆弱性，比如品牌与出产永别，品控风险高，渠说念把控力弱，依赖外部分销商导致对末端掌控力不及，Innococo的事迹暴跌即是典型例子，另外公司收入结构单一，抗风险智商较差。

旧年11月，IFBH在上海设置IFB中国，同期将分销商收罗由3个增多至7个，与中粮、屈臣氏等签订策略性合营条约，股东家具更平庸进入主要零卖、便利店及故意店渠说念。但渠说念扩展的同期，公司的应成绩款出现大幅高潮，从2024年底的704.5万好意思元增长至1923.5万好意思元，增幅约173.03%。

林岳觉得，应成绩款大幅高潮是个积极的信号，一方面阐发公司鄙人半年销售旺季前提前向渠说念铺货产生账期，另一方面分销商从3个增至7个，并新引入了中粮、屈臣氏等寰宇性大分销商，他们议价智商更强，时时会条款更长的付款账期，从而导致应成绩款增多。

詹军豪暗示，应成绩款激增的中枢原因时时是渠说念压货与授信政策放宽，企业为督察营收增长延迟经销商账期、选拔较为激进的赊销激励，这种放胆盘活率斟酌市集份额的作念法，顺利导致计议现款流承压与利润下滑，反应出品牌在渠说念博弈中濒临较大的去库存与新渠说念设备压力。

除了捏续本质if及Innococo品牌，IFBH暗示，本年下半年诡计在中国开设首家if咖啡意见店，行动新家具试饮、品牌体验及直连破钞者的互动平台。

红星新闻记者 俞瑶 周怡